在4月份 ，全球股市经历了一次令人震惊的“深V ”型反弹，其中标普500指数在4月初的暴跌之后
，实现了连续9天的上涨，打破了自2004年11月以来的最长连涨记录。

对此现象 ，美银的首席投资官Hartnett在其最新的研究报告中分析称
，这一市场表现反映出投资者预计特朗普在第二个百日期间将实施“三低”政策，即减少关税、降低利率和减少税收 。

同时 ，由于“软
”数据所引发的对美国经济衰退的忧虑也在逐渐减轻
，Hartnett提到，自特朗普上任以来 ，2年期美国国债的收益率已经下降了70个基点
，油价下降了20%，美元贬值了9% ，这些因素共同促成了金融环境的宽松。

此外
，科技巨头在人工智能领域的资本支出依然保持强劲，预计到2025年将达到3200亿美元 ，这也有助于缓解对经济衰退的担忧
。

回顾特朗普上任的首个百日，金融市场的表现可谓喜忧参半。黄金价格自年初以来累计上涨了21%
，创下自福特总统时期以来的最佳开局 。而标普500指数累计下跌了7%，成为自福特总统以来的最差表现
。美元累计下跌了9% ，为自尼克松总统时期以来的最差表现。这些价格变动主要受到DeepSeek 、DOGE、关税等因素的影响 。

之前
，美国的宏观经济数据表现疲软，美国第一季度的GDP出现萎缩 ，2026年的GDP增长预期已从2%降至1.5%
，并有可能继续下降
。Hartnett指出，只要就业数据不出现崩溃（目前尚未出现） ，市场情绪就能保持相对稳定。

Hartnett还指出了他关注的一些关键指标
，全球金融业ETF (IXG)突破了105美元的新高，这表明第二季度不太可能出现衰退 。同时 ，如果债券收益率在经济数据不佳时反而上升（如4月初的情况）
，那么风险资产的空头可能会再次活跃
。

尽管市场似乎认为经济衰退得以避免，但油价仍是唯一预示全面衰退和/或增长放缓的资产 ，同时油价也反映了地缘政治和平（导致俄罗斯/伊朗供应增加）的情况。Hartnett表示，从更宏观的视角来看
，自2022年俄乌冲突以来，油价已经下跌了56% ，自4月2日以来下跌了17% 。

此外
，Hartnett还建议“在国际市场进行多头操作”，因为一旦全球经济衰退的担忧消退 ，油价最终将出现大幅反弹
，这对亚洲/欧洲的石油进口国来说是一个利好消息
。他还推荐投资债券和黄金，这三种资产构成了“BIG ”投资组合。